减:被券商下调盈利预测行业承压显著AG真人直营绝味食品业绩下滑门店缩
绝味食品后续回应称▽•,涉事门店为加盟商独立运营=▪□▷=•,与上市公司无股权关联★○,目前已停业整顿▼…,并启动全国门店排查☆…。公司承认加盟商管理存在漏洞●▷••-,但因缺乏直接管理权▷◆•●★,暂未发布正式公告◁▷★。
2024年○▼▷•□■,煌上煌实现营收17…-….39亿□◆,同比下降9■☆☆○△.44%▪◇▼•=-;归母净利润为4032▲◆☆▽-□.99万…★,同比下降42■-.86%▲□▪;周黑鸭实现营收为24■▷■▲.51亿▪▼,同比下降10••.7%=▼◇△;归母净利润为9820▽□◁△△.4万◁▪…,同比下降15%★△▲;紫燕食品实现营收33☆◇▼-.63亿◁★•▪◇▼,同比下降5○•☆●□.28%△•◆☆;归母净利润为3•==▷☆■.46亿★••▲,同比增长4▲■▪.5%▲☆•▪▲。
同时◆△,窄门餐眼数据显示▲☆○•,目前全国卤味熟食共计有286765家门店•=,其中近一年新开店96285家○▲▷▼-▷,净减少23100家•○AG真人直营绝味食品业绩下滑门店缩。
根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年卤制食品行业市场调查分析及发展前景展望报告》显示▲▼▪△◆,2021年中国卤制品行业市场规模达到3140亿元▲★▷▪○,同比上涨9△▲▼•☆=.52%=•=○。而到2022年◆○=▼▷,卤制品行业受国内疫情持续反复…★◁●▲□,消费客流量减少•▼△,以及原材料价格波动等因素的影响◁○■★▽,市场规模同比下降5□●▪.19%◆--☆■。2023年卤制品行业需求回暖=☆▽•◁,相关品牌不断拓展市场□▷,使得市场规模同比上涨6□■…▷.82%=-●○◆•,卤味食品行业市场规模达到约3180亿元•=。报告预测◁•●,2024年行业规模将增长至3330亿元○☆□□■。
绝味食品方面向《港湾商业观察》指出▽▷●◆●,公司致力于通过科技手段精准识别消费者需求AG真人直营▼-●,扩大年轻消费者的品牌认知★▲,制定分市场●◇、分渠道▽◇▼▪□★、分场景的营销组合策略△▽。同时▪◆,公司数字化团队深入研究新兴消费人群的消费偏好•▲☆•◆,利用异业联名◆△■、网络直播▪☆▽■◆•、会员互动等方式提升品牌影响力和销售转化率=-□==★。在新的经济周期下○▪•△,公司集中资源和精力投入主营业务=■=••◆,通过新的品牌形象和营销策略积极适应变化▷▽,并尝试打造数字化运营体系○…▪,整合线上与线下▪◇▲□☆□,连通公域和私域-☆▽-,推动数字化转型▲◇。
林岳指出▲▲★,AI的加持可以提升运营效率▽•◁◁☆,更重要的可以获取运营的大数据■•▽●▼,分析消费趋势及偏好-•,为产品和服务的迭代提供决策▪▲★。
2024年上半年●◆,绝味食品开店策略已从跑马圈地转变为精耕细作模式-▪,将保障当地零售加盟商的生存作为主要任务•●,因此会依据市场实际情况进行调整•☆▪,比如减少开设某些位置欠佳的门店◁☆○▷。
平安证券给出三点详细的风险提示=●,1○◁、宏观经济疲软的风险●▷…:经济增速放缓▲…△◇-•,消费复苏不达预期●◁,导致需求增速放缓▽◁▲▽-●;2●◁•、重大食品安全事件的风险□★▲:消费者对食品安全问题尤为敏感◇△◇•…,若发生重大食品安全事故☆◁=●,短期内消费者对品牌信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间★…◁;3▪…☆▽•、原料价格上涨风险■•■◇◆:产品主要原料鸭副的价格波动性较大◆▼•◇,价格大幅上涨或导致业绩不及预期☆◆◇◆。
2025年4月15日▽◇■▽▪,下调公司2025-2026年•◆••-▽,预计分别实现归母净利润6=■.3(-0☆▷….9)▲▷=▷=-、6△▲▽◁.8(-1•■◁=▲.3)•▲=■-、7○◇□•○.2亿元•▪▽○-,成本压力持续缓解▽=,天风证券发布研报指出★◇◆◆◇,归母净利润为4▲★▪●.9/5●▪■●•●.7/6▪☆△◆◆◆.4亿元(25-26年前值为9☆….5/11△◆■•.2亿元)▽▪•◇,维持增持评级▪◁。
开源证券指出☆◁?
就此事件▷▽,绝味食品表示•▽…○▲△,公司一直以来把食品安全◇•、食品卫生放在首位▷★,秉承守法经营▼-,诚实守信□▲★,严格把控食品质量安全□▪,甄选原材料★-◇•▪,切实维护消费者的合法利益AG真人直营▲•。
调整盈利预测□▲◁●▼-,维持买入评级☆•■◁▼☆。未来门店经营逐步改善☆■△•▷•,当前股价对应PE分别为15▷◁.4◆△△、14=▽●.4▼△■-▲◇、13=○.5倍☆▽□☆,公司作为行业龙头◆▷◇□◆,同增178▲◆.1%•▼▲•▪、6◁○.9%☆◆、6▷★•.6%△■▽▷,
截至2025年5月4日▼□•▲,绝味鸭脖于黑猫投诉平台共计有936条投诉……◁=★▷,已完成720条-●••☆▼。消费者投诉问题涉及产品变质▽□▷●△、吃到鸭毛▷●■◆、歧视团购☆▷▷-▲-、服务态度不佳等◆=•。(港湾财经出品)
东吴证券指出○△••-,考虑公司内部改革仍需一定时间◇…○◁△=,下调此前盈利预测▽○-,预计2025-2027年公司归母净利润分别为4•★.0/5▪★.1/5●○▷●◆.6亿元(此前2025-2026年分别为6■-…☆•.7/7☆△▪●.4亿元)•…,同比+78%/+26%/+10%☆□,对应PE为25/19/18X△•=◆▷◇。市场已经消化业绩下修的影响★□▼,公司内部调整积极推进◁•●■☆●,有底部向上的趋势=□□○▷,维持买入评级□•◇★★。
目前卤味行业几大头部企业似乎迎来类似困境○▷,煌上煌(002695•△.SZ)◆◆…◁•、周黑鸭(等头部品牌也面临类似的业绩压力◇…▪-•,行业整体面临一定挑战•▷▪◁□◇。
日前=…☆☆=▷,绝味食品股份有限公司(以下简称=☆○◆◆▪:绝味食品□=▽★◆★,603517▷★…◇.SH)发布业绩报告△□…••,2024年及2025年第一季度★=◆……=,绝味食品营收净利双下滑■○,线上收入锐减超五成•▪-◇有明道老白茶春季上火不用愁AG真人国际心,门店数量或持续减少●•◇…,引发市场关注-△=○•○。
在营销策略上▼•,美食生态圈企业有望逐步恢复★▼■★●,并推出了三大AI应用★▼:AI点餐智体小火鸭▽▲△、AI店长智体绝智和AI会员智体-◆▲◇。
2025年初▲▷△-◇…,绝味食品被曝光门店员工健康证造假•○▼。详细经过为▷■◁•◆▼,2025年3月■○,四川省西昌市市场监督管理局在日常检查中发现△★■▷■,绝味鸭脖西昌市内所有门店的22名从业人员健康证均为伪造△-•●▷△。调查发现▷○☆•▲★,这些健康证由总店长魏某通过非法渠道批量办理★▷●○◆,且相关门店在办理《食品经营许可证》和《四川省食品小经营店(餐饮服务)备案证》时■…□◁□☆,也提供了虚假的从业人员健康证明-•□◇▲。
分产品来看□●,2024年▽◆•◆▷,鲜货类产品○◁◆□…▷、包装产品营收为48=●◇▽•.59亿◁★△••▪、3•….65亿□■=◆,分别同比-15★▽•.76%•=▼△•○、29▼□•□.13%▼■◁…★●;鲜货类产品中禽类制品△◇■•▪◇、畜类产品☆☆▪◆…◁、蔬菜产品△○▪-◆、其他产品营收37★☆.34亿▷▼、0◇…•.38亿●◁减:被券商下调盈利预测行业承压显著、6•◆□▪▪.12亿…=…、4○□.75亿•-◇■,同比-16▼◁.62%▼△▷◁◇□、39▪▼◁…•◆.38%★…■▼…、-9●☆△.94%□☆•、-18-•.56%=◁★●…。
2024年=□◁•,绝味食品实现营收62▷▪.57亿•▼■○▷●,同比下降13○-▼▪•.84%◆■★▼;归母净利润为2◇=◁.27亿■◁□,同比下降34=■◆△★▪.04%■☆◆●;扣非净利润为2☆◁.03亿•◆△☆,同比下降49▽-▲▷.39%…•▷●=。公司指出营收变动主要系销售减少▽☆…。
绝味食品认为■◁◆▼○,在过去的2005-2015年●○…□◆•,公司通过十年发展成为行业领先品牌☆-△★◇•;2015-2025年★▽☆…○,公司秉承深耕鸭脖主业▽◇□◇-,构建美食生态的战略△▷。
华鑫证券指出■◇☆▲▽,2024年卤制品营收52▷=△.24亿元(同减14%)▼▲,主要系闭店增加带来营收压力-▼,且需求承压下客单价下降所致▲◆,其中禽类/蔬菜产品营收分别为37▷▽△-●-.34/6=■□.12亿元△◁☆•★▷,分别同减17%/10%◁=▼,主要品类销售均有所承压○■■◁★…;畜类制品营收0▪◁△.38亿元(同增39%)○●△•◁★,主要系低基数下销量大幅同增133%贡献-▼△▷。
平安证券认为○…▲•,区域市场全面承压▽★▲-○▼,反映市场竞争加剧以及消费分级背景下的消费需求萎缩◇■◇。
平安证券认为●□▽☆●,考虑到消费大环境整体偏弱…◁■▪▪●,公司单店继续承压-▲◁,根据公司2024年报■△▪,调整业绩预测◁★◁••,预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5…•-□.01亿元(前值为6•▽□▽☆.72亿元)□•、5△-▲.82亿元(前值为7…●.38亿元)●◇▷▽□、6□▪.69亿元(新增)□●-●■,EPS分别为0▲★…•▷.83元-◁○○▪、0▷○▪□△□.96元和1▪▽▲△•-.10元•…▽☆,对应4月10日收盘价的PE分别约为19△◇•▽◆■.8=★、17■▪.1▽-•、14▷■◇□■•.8倍•□△□-。公司主营业务持续恢复▽□★,未来门店经营有望逐步改善▪◆◁,叠加成本持续下行☆△◆•-,对公司维持推荐评级AG真人直营◇▪◆○。
同比-5%/+3%/+6%☆▪▼•;长期看公司仍有望提升业务增长质量★•▲,绝味食品与腾讯智慧零售在绝味食品20周年战略发布会上联合发布了中国零售连锁AI垂直大模型▼▽=□,根据24年报和25年一季度财报■▲▪,公司同店经营仍有压力◇•▲◇◁,新增2027年盈利预测☆…▷,同比+116%/+16%/+13%-◇◁=▷,行业集中度进一步提升▷○▼,对应PE分别为21X/18X/16X•●•▲▽,预计25-27年营收为59/61/65亿元(25-26年前值为85/93亿元)▲-▷。
林岳指出•▼,卤味赛道面临的挑战很大◇▽□◆▼★,是整体行业的发展瓶颈=…,想要突破需要做升级商业模式▲●,拓宽产品线▼◆●▽◇,搭配预制菜▲◇=◆◆、方便主食甚至饮品等…▷◇■☆,做成一个一站式的轻食便利店☆•,让消费者可以简单解决一顿饭或下午茶◆◇○▷▷◆,而不是仅仅只提供卤味产品▼■。
2025年第一季度…▷▽○,绝味食品实现营收15◁▲◇.01亿--▷▲●,同比下降11•▲▲….47%△□■;归母净利润1▼-•●◇.2亿■□▷,同比下降27△-▪●.29%▷□▽;扣非净利润1•=□●.06亿…••★□☆,同比下降32◁★•■△.13%-•。
分行业来看◁☆◁△,2024年◇▲…▪,公司卤制食品销售▷-○、加盟商管理=△▽△、集采业务□…◁☆▪、供应链物流▷★◆-▪▲、其他实现营收分别为52…▪■.24亿▲=▷◁、0=▷▷••.61亿▽▽□、3★★□▷◁.19亿•■▲○▪=、4◇…….89亿○●★、0★◁▪-▷.23亿★◇,分别同比增长-13◁-▼★◇■.67%=□、-26▽●.28%□▽-●☆•、-38◇◆●☆▽.47%▷◁、10…◁▽.26%▲■、96=▪-…◆★.63%◆◆…○。
4月18日△★,绝味食品披露投资者关系活动记录表=▽▷▷☆,其中公司指出-△◇•▪□,行业变化为——休闲卤味与餐桌卤边界模糊•-、卤味和零食边界模糊=••☆=○;零食和餐桌的边界模糊AG真人直营▪…▷◆●□。同时=○□□-,量贩…◇、新型便利店崛起▪…◁=;拥抱四个变化为——商超便利店鲜食化•◇、消费需求场景化☆-◇•、休闲产品刚需化★◆、消费能力质价化□◁★▲□。
凌雁管理咨询首席咨询师林岳认为■□■,2024年绝味食品营收下滑□▪△◁,实际上是与整个卤味赛道的发展有关系□□◁▷,像周黑鸭○▲▪•、煌上煌等头部品牌也都面临巨大的挑战■◆,原因是在休闲零食☆★◆◇、预制菜□▲□、方便食品的冲击下■■…▼○•,卤味产品有很多平替◇■=△-●,且性价比不高□■,菜品相对单一◆★-■-▽,缺少创新迭代☆○。
线年◆◁☆▷,绝味食品在中国大陆地区门店总数分别为15076家◆…△◆、15950家△•◇▽。2024年年报•●,公司未披露门店数据☆…○●,据此前披露数据▼◆△◁▽▽,2024年上半年□▷,绝味食品于中国大陆地区门店总数达14969家(不含港澳台及海外市场)☆■▷▪□○。相较于年初●▲,公司在内地的门店总数15950家减少了981家☆▽=□◆=。据窄门餐眼2025年4月15日更新数据◆◇▽•,绝味食品拥有12129家门店○…●。